华鑫证券有限包袱公司孙山山近期对古越龙山进行盘考并发布了盘考评释《公司事件点评评释：事迹增势精致，高端化捏续栽植》，本评释对古越龙山给出买入评级，面前股价为8.1元。
古越龙山(600059)
事件
2024年8月15日，古越龙山发布2024年半年度评释。
投资要点
事迹增势精致，线上渠谈费投力度加多
公司2024H1营收8.90亿元(同增13%)，归母净利润0.95亿元(同增5%)，扣非归母净利润0.92亿元(同增5%)。2024Q2公司营收3.22亿元(同增17%)，营收齐备较快增长，瞻望主要系公司商场开拓成果开释所致，归母净利润0.33亿元(同增5%)，扣非归母净利润0.31亿元(同增4%)。盈利端，2024H1公司毛利率同减0.2pct至37.10%，销售用度率同增0.4pct至13.31%，主要系公司线上捏续作念引流、加大品宣费投所致，处分用度率同减0.2pct至6.12%，净利率同减1pct至10.77%，跟着限度效应开释，资本逐步摊薄，公司盈利时间将逐步进步。
赓续栽植高端化，自动化产线布局利好盈利
2024Q2公司中高级酒/无为酒营收区分为2.24/0.88亿元，区分同增22%/21%，公司捏续鼓动高端化，针对青玉20年通过经销商返利神色加大渠谈推力，同期纵欲举办品鉴会，通过私域渠谈渗入高净值客户群体，另一方面公司赓续年青群体栽植，推出咖啡/青柠黄酒等新品，拉升品牌有名度。公司岁首调试完成自动化酿造诞生，瞻望9-10月厚爱投产，投产后将进一步开释盈利空间。2024Q2公司直销(含团购)/批发代理/外洋销售渠谈营收区分为0.81/2.21/0.10亿元，区分同增26%/20%/42%，各渠谈平衡增长。
省内下千里空间渊博，省外商场重心碎裂
2024Q2公司上海/浙江/江苏/其它地区营收区分为0.59/1.05/0.31/1.06亿元，区分同增42%/25%/9%/13%，浙江省内商场保捏高增势头，渠谈下千里空间渊博，疏导公司政务资源上风明显，翌日省内市占率将捏续进步，而公司聚焦长三角重心商场的同期，有策动的鼓动东北等省外商场布局，进行点状征战，瞻望翌日捏续保捏省外商场限度朝上上风。扬弃2024H1末，公司经销商共1911家，较岁首净减少6家。
盈利预测
公司行动黄酒龙头，品牌力基础庄重的同期社会资源丰富，咱们看好公司高端化稳步鼓动，并积极栽植年青消耗群体，同期跟着省内细巧化布局，省外重心商场征战，限度增漫空间渊博。咱们瞻望2024-2026年EPS区分为0.35/0.42/0.48元，面前股价对应PE区分为23/19/17倍，初度障翳，赐与“买入”投资评级。
风险指示
宏不雅经济下行风险、四开增长不足预期、V系列增长不足预期、省外彭胀不足预期。
证券之星数据中心笔据近三年发布的研报数据计较，招商证券于佳琦盘考员团队对该股盘考较为深刻，近三年预测准确度均值为77.71%，其预测2024年度包摄净利润为盈利4.57亿，笔据现价换算的预测PE为16.2。
最新盈利预测明细如下：
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