华泰证券发布研报称，上周港股先升后降，成交量不息萎缩，多空力量合手续拉锯。资金面上：1)外资：主动外资净流出界限扩大、被迫外资净流入收窄，主被迫外资共振走弱带动建立盘净流出，但来回盘转为净流入；2)南向：南向净流入界限回升，AH溢价升至144.7、性价比有所晋升，结构上主要流入港股红利；3)产业老本：上周回购热度有所降温，但周度回购笔数/回购额/回购市值比均处于2010年以来90%以上分位数，互联网、硬件、金融、医药回购热度较高；4)热诚面仍有波动，恒指沽空比例小幅回升至13.8%，看跌看涨期权比率回升至1.05，权证成交额过头比重环比回落。
华泰证券主要不雅点如下：
日本动漫外资动向：主被迫外资共振走弱，但来回盘转为净流入
6.27-7.3，以EPFR口径统计的建立型外资净流出，其中ADR转为净流入、港股净流出界限扩大。建立盘，主被迫外资共振走弱，港股主动外资净流出界限扩大至3.58亿好意思元(vs前一周净流出3.31亿好意思元)，被迫外资净流入界限回落至1.01亿好意思元(vs前一周净流入2.27亿好意思元)，外资建立盘趋势性回流港股的节点仍需不雅察国内地产和好意思元两大变量；来回盘，咱们估算的来回型外资转为净流入0.33亿好意思元(vs 前一周净流出37.71亿好意思元)，尽管测算口径可能存在一定误差，但外资来回盘或已迈过阶段性热诚底部。
南向资金：南向净流入界限环比回升经典三级片，AH溢价升至144.7
上周南向资金净流入100.9亿元，较前一周环比加多14.8亿元。适度7.8收盘，AH溢价升至144.7，港股相对A股性价比有所晋升，对应南向后续或仍有撑合手。行业维度，银行/通讯/石油石化/电力及公用奇迹南向资金净流入界限居前，传媒/纺织服装净流出界限居前。个股维度，主要净流入港股红利，在资源品里面高下切换：净流入居前的包括中国海洋石油/中国银行/比亚迪股份/好意思团-W/中国出动等，净流出居前的包括香港来回所等。港股红利金钱对内地资金仍具有较强眩惑力，在近期行情走弱的布景下充任了“隐迹所”的脚色。
产业老本：回购热度有所降温但仍处于2010年以来高位
上周港股回购热度有所降温，但仍看守较高水位：上周回购案例数186起，较前一周减少90起；回购额83.5亿港元，较前一周减少22.2亿港元；回购市值比回落至万分之1.53；上述看法均处于2010年以来90%以上分位数。行业维度：1)考核回购额，软件与就业/零卖业/保障/银行等回购额居前，零卖业回购额环比晋升幅度居前；2)考核回购市值比，软件与就业/零卖业/本领硬件与栽植/保障/浪掷者就业等回购市值比居前。回购额前10的个股为腾讯控股/好意思团-W/汇丰控股/盟国保障/、快手-W/恒生银行/联易融科技-W/中升控股/三生制药，主要探讨在互联网/硬件/金融/医药。
热诚追踪：恒指沽空比例、看跌看涨期权比率再度回升
1)估值和风险溢价：适度7.5，恒生指数PETTM为9.3x，相对好意思债风险溢价小幅回升至6.49%，PB-ROE视角下在天下主要股指中仍具备性价比；2)空头头寸：上周恒生指数沽空比例环比小幅回升至13.8%；其中港股互联网、港股地产沽空比例小幅回落，后者仍处于2014年以来高位；3)看跌看涨期权比率：上周恒指看跌看涨期权比率回升至1.05；4)权证成交额：上周香港生息权证成交额环比小幅回落至33.3亿港元，占主板总成交额比重回落至3.22%，仍处于2010年以来低位。
风险指示：
国内经济不足预期；计谋不足预期；外洋流动性超预期恶化。